სტივ კოენი და SAC Capital განიხილეს, როგორც უოლ სტრიტის ჰეჯ-ფონდის საზოგადოების ფართო ფედერალური ინსაიდერული სავაჭრო გამოძიების ნაწილი.კრის ლი / Unsplash 1998-2000 წლები საკმაოდ საინტერესო პერიოდი იყო საფონდო ბირჟაზე, აზიისა / ლათინური ამერიკის სავალუტო კრიზისების, გრძელვადიანი კაპიტალის მენეჯმენტის დაშლისა და ნასდაქის ირაციონალური სიბრაზის წყალობით, რასაც მოჰყვა მაშინვე, რასაც ამის საწინააღმდეგო პოლარული იქნება. არის, ანუ Nasdaq მიდის პუფი
ასევე ძალიან საინტერესო დრო იყო სტივენ ა კოენისგან ოთხი მეტრის დაშორებით მუშაობისთვის, სადაც ორი წელი ვიჯექი უმცროსი მოვაჭრე მის ჰეჯ-ფონდში, SAC Capital Advisors, სტემფორდში, კონექტიკუტის შტატში.
ამ მომენტიდან გავიგე, რომ სტივს ათასობით ვაჭრობა აქვს ჩატარებული, ასობით იდეა განვიხილე SAC– ის ტრეიდერებთან (რამდენიმე მათგანი ჩემთან ერთად) და წარმოთქმული საყურადღებო რიტორიკული განცხადებები, მაგალითად, უნდა ვიყიდო ჯეტები?
SAC– ის მთავარ სავაჭრო მაგიდაზე ჩემი ოთხი წლის განმავლობაში მონაწილეობა მივიღე უამრავ დისკუსიაში სხვა ტრეიდერებთან, ანალიტიკოსებთან და პორტფელის მენეჯერებთან და შედეგად ბევრი იდეა გადაეცა სტივს.
ამიტომ დიდი ინტერესით წავიკითხე ახალი წიგნი, შავი ზღვარი: ინფორმაციის შიგნით, ბინძური ფული და უოლ სტრიტზე ყველაზე ძებნილი კაცის ჩამოყვანისკენ სწრაფვა ავტორი Ნიუ - იორკელი პერსონალის მწერალი Sheelah Kolhatkar. მასში უამრავი და ფერადი დეტალია, თუ როგორ გაიზარდა კოენი, დაიწყო ლეგენდარული სავაჭრო კარიერა და მოგვიანებით წამოიწყო ცნობილი, სახელოვანი ჰეჯ-ფონდი. მან იქორწინა, განქორწინდა და ხელახლა იქორწინა (უოლ სტრიტზე გასასვლელი კურსისთვის - და სტივსაც შეუძლია გოლფის ბურთის ზოლი). შემდეგ, რამდენიმე წლის წინ, იგი განიხილეს, როგორც იუსტიციის დეპარტამენტისა და ფასიანი ქაღალდების კომისიის მიერ უოლ სტრიტის ჰეჯ-ფონდის საზოგადოების მასშტაბური ფედერალური ინსაიდერული სავაჭრო გამოძიების ნაწილი. საბოლოო ჯამში, ამან SAC- ის მიერ დანაშაულის აღიარება გამოიწვია და კოენმა სამოქალაქო ბრალდების პირადი გადაწყვეტა გამოიწვია, რომ მან ვერ შეძლო მისი თანამშრომლების ზედამხედველობა.
მიუხედავად იმისა, რომ მე ვერ ვლაპარაკობ ვერაფერზე, რაც მოხდა SAC- ის დატოვების შემდეგ, 2002 წელს, კულტურა, რომელიც არსებობდა, სანამ ვიყავი იქ, იყო უკიდურესი ვალდებულება და შრომა. სტივმა მაღალი მიზნები დაისახა როგორც საკუთარი თავისთვის, ასევე მათთვის, ვინც მუშაობდა. ბაზარი მიუტევებელი დედაა. ყველა ვაჭრობის მარჯვენა მხარეს ყოფნა შეუძლებელია და SAC ნამდვილად არ იყო დაცული.
მახსოვს, სტივი წამოიძახა: დღეს გინდა აფეთქდე? კოლეგებთან ურთიერთობისას ვაჭრობის შესახებ, რომელიც, მიუხედავად მისი მცდელობისა შეეძლო შესასვლელი პუნქტების არჩევა, არაფერი იყო, მაგრამ სულ უფრო და უფრო ღრმა წითელი ზღვა. მაგრამ სტივმა განსხვავებული თამაში ითამაშა, როდესაც საქმე ამაღლებას ან დაკეცვას ეხებოდა და სწორედ ეს გამოყოფდა მას. მან იცოდა, როდის და უნდა გაეკეთებინა ერთი მეორის წინააღმდეგ, ვიდრე სხვა ტრეიდერებს.
იყო ზეწოლა SAC– ზე? დიახ როგორ არ შეიძლება იყოს, როდესაც თქვენი უფროსი მთელი დღის განმავლობაში ერთ ოთახში ზის თქვენთან, ხედავს რას აკეთებთ რეალურ დროში და ხდება ისე, რომ ბუნებით მოვაჭრე ხართ დედამიწაზე?
მაგრამ რაც მე დავაკვირდი სტივს, როდესაც SAC– ის მთავარ სამუშაო მაგიდაზე ვიყავი, იყო დისციპლინირებული, მკაცრი სამუშაო ეთიკა და ხისტი ვალდებულება საქმის სწორად შესრულებისკენ. რამდენჯერმე გავიგე, როგორ ყეფდა, ეს კიდევ ერთხელ გააკეთე, შენ გაშეშდი, ვინც ფიქრობდა, რომ მან გადაკვეთა ეს ხაზი. და ეს იყო თუ მას მოსწონხარ. სხვა შემთხვევებში, პირველი გაფრთხილება არ ყოფილა - ერთი ეთიკური შეცდომა და აღარ იყავით.
შიგნით შავი ზღვარი ავტორი მოგვითხრობს, თუ როგორ ეჭვის თვალით უყურებდნენ გამომძიებლები სტივს დადებული დიდი გარიგებების ვადებს. მიუხედავად იმისა, რომ მიმდებარე ფაქტები შეიძლება გასაგები გახდეს ეჭვი, მე შემიძლია დავადასტურო, რომ როდესაც საქმე სტივ კოენს ეხება, დიდი ვაჭრობის სწრაფად შესრულება ხალხის სუნთქვის მსგავსია. მე ვუყურებდი მამაკაცს, რომელიც რუტინულად ასრულებდა ათეულობით აქციას, ერთდროულად მილიონობით წილს ვაჭრობდა, ხოლო სიკვდილით დასჯის კლერკების მთელი ოთახი ტოვებდა, როგორც იდიტაროდის ძაღლების სასრიალო გუნდი, ყველაფერი 10 საათამდე.
სტივი იყო სწრაფი და გადამწყვეტი მოქმედების მეფე, ვაჭრობაში მნიშვნელოვანი დისციპლინა, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც საქმე რთულ პოზიციაზე მმართველობას ეხებოდა. თუ პოზიცია არ მუშაობდა და თქვენ არ გესმოდათ რატომ, გაყიდეთ ნახევარი, ის ამბობდა - და, თუ მალე ამის შემდეგ ის კვლავ არ მუშაობს, ნახევარჯერ გაყიდეთ და ამით თქვენი პოზიცია 75 პროცენტით შეამცირეთ ორიგინალი ზომა და მკვეთრად შემცირება უკიდურესად ცუდი შედეგის საშიშროება. თუ თქვენ ოდესმე გაყიდით აქციებით, აწიეთ ხელი, თუ ამგვარი რჩევა გარკვეულ ფულს დაზოგავდა.
რა თქმა უნდა, მთავარი შავი ზღვარი იშლება შავი ზღვარზე, ანუ მატერიალურ არასაჯარო ინფორმაციაზე (MNPI) და რამდენად / რამდენადა ნადირობენ SAC- ის თანამშრომლები, პირველ რიგში, სექტორის ანალიტიკოსები, ველური ნადირის მსგავსად, საკუთარი სურვილის გამო, რომ კონკურენციას აჯობონ იმისათვის, რომ გადაიხადონ ან ხელფასი გადაიხადონ, ან მათი მეთვალყურეობის პორტფელის მენეჯერების, თვით სტივის ჩათვლით.
მთელ წიგნში რამდენჯერმე ავტორი მიუთითებს SAC– ზე ზეწოლაზე, რომელიც მის ანალიტიკოსებს ელოდებათ საკუთრების სავაჭრო იდეების მოსაპოვებლად და დარწმუნდნენ, რომ მათი ყველაზე მაღალი რწმენის იდეები სტივს გადაეცა, მაგრამ ძალიან ბევრი დეტალების გარეშე, მისი იზოლაციის მიზნით, მაგ., ამგვარი იდეების უბრალოდ 1-დან 10-მდე მასშტაბის რანჟირებით. ამასთან, იმის ცოდნა, თუ როგორ ვაჭრობდა სტივი - სულ მცირე წლების განმავლობაში, მერხზე ვიჯექი - გასაკვირი არ უნდა იყოს ასეთი მარტივი, დანომრილი რანგის სკალა და ის, რა თქმა უნდა, არაა საშინელი. სტივს მხოლოდ იმის ცოდნა სურდა, თუ სად იდგნენ მისი ხალხი, რათა მას შეეძლო შესაბამისი ზომების მიღება. თუ იდეა გიყვარდა, ის იყო, და თუ აღარ გიყვარდა, ის გარეთ იყო, ხშირად სანამ მის სათქმელს დაასრულებდი.
Რა შავი ზღვარი საკმარისად არ იკვლევს, ან საერთოდ არ არის გამორიცხული, რომ SAC- ის მკვლევარებმა შეიძლება დაკრძალეს MNPI, რომელიც მათ ფარულად შეიძინეს და უბრალოდ მას დაეყრდნენ ვაჭრობის შესახებ უფრო მეტი რწმენის გამოსათქმელად, ვიდრე მათი სხვაგვარად ფართო, ლეგიტიმური კვლევისა და მოდელირების სამუშაო . ამ გზით, ანალიტიკოსები ბევრად უფრო ჭკვიანურად გამოიყურებიან, როდესაც სავაჭრო მოგება შემოვა და, რაც მთავარია მათთვის, ბონუსის დროს. ბოლოს და ბოლოს, რატომ უნდა გაამჟღავნოს ანალიტიკოსმა საკუთარი ნება, რომ იდეები ემყარებოდა არალეგალურ MNPI- ს და არა მის საკუთარ შრომას?
წიგნში ასევე ხაზგასმულია, რომ მთავრობამ საბოლოოდ არ დააკისრა კოენს პირადად ინსაიდერული ვაჭრობით, მხოლოდ მისი თანამშრომლების ზედამხედველობის შეუძლებლობით, რაც იმედგაცრუებულ იქნა გამომძიებლებსა და პროკურორებზე. მაგრამ ეს გასაკვირი ნამდვილად არ უნდა იყოს. როდესაც SAC- ში 1998 წელს მივედი, სტივს არ შეეძლო მეთვალყურეობა გაუწია თავის თანამშრომლებს. ჩვენ ყველანი ყურებში ვიჯექით - კვლევა, პორტფელის მართვა და ვაჭრობა ძირითადად მის თვალწინ ხდებოდა.
2002 წელს, როდესაც მე წამოვედი, SAC- ში მუშაობდნენ სექტორული ანალიტიკოსები, რომლებიც რეგულარულად წრიალებდნენ მსოფლიოში, იშვიათად იყვნენ ოფისში და შესაძლოა, სტივმა რთული აღმოჩნდა შემადგენლობის არჩევაში. რაც არ უნდა შეესწავლათ ეს ანალიტიკოსები, ხდებოდა საკუთარი ვერსიით, ბნელი აუზებით, ხშირად სხვა დროის ზონებში, საერთაშორისო თარიღის ხაზის გასწვრივ. სცადეთ მეთვალყურეობა მოახდინოთ მასზე, როდესაც პირადად ვაჭრობთ მილიარდ დოლარიან ბალიშზე კონექტიკუტის გრილ, ჩრდილებზე დახატულ სავაჭრო მაგიდიდან.
მე ხშირად მითქვამს, რომ სტივ კოენსა და მასთან ერთად ოთახში დარჩენილ სხვა დანარჩენებს შორის დიდი განსხვავება იყო იმაში, რომ შეგიძლიათ გაჭრა სატელეფონო ხაზები და შეეძლოთ ელექტროენერგიის მოკვლა შენობაში, გარდა საფონდო ბირჟისა და შეკვეთის შესვლის აპარატისა. , და სტივი მაინც გამოვიდოდა ცოცხალი დადებითი p & l- ით. მაგრამ ამას ვერ ასწავლი. თუ მას შეეძლო, იქნებ წინ წასულიყო და თვითონ გადაეხედა მკვლელობის გადამრთველს - ეს ხელს უშლიდა ნებისმიერ შავ ზღვარს და გადაურჩებოდა მას ბევრ გასაჭირს.
Andrew D. Beresin არის პრაქტიკოსი ადვოკატი, ჰეჯ-ფონდის ყოფილი ტრეიდერი და UnderwoodFX– ის უფროსი კონსულტანტი. იგი წარმოადგენს უოლ სტრიტის ფირმებსა და ინდივიდებს შესაბამისობაში, სააღსრულებო დაცვასა და მარეგულირებელ საკონსულტაციო საკითხებში და უზრუნველყოფს ექსპერტთა მომსახურებას გაცვლით ვაჭრობაზე. ბერეზინი არის ყოფილი ფედერალური საოლქო სასამართლოს მოსამსახურე და ჰარვარდის იურიდიული სკოლის კურსდამთავრებული.
